受益于黄金分离设置装备摆设价值的不只是散户投资者。迈克尔·默(Michael Widmer)估计，即便2025年央行黄金储蓄已创下里程碑式新高，2026年央行仍将持续增持黄金。他指出，目前央行的黄金储蓄已跨越其持有的美国国债规模，黄金正在央行总储蓄中的平均占比约为15%，但他的模子阐发显示，当黄金设置装备摆设比例达到30%摆布时，央行储蓄组合的优化程度最高。无论是央行储蓄组合仍是机构投资组合，都能从添加黄金设置装备摆设中获得分离风险的收益，”迈克尔·默(Michael Widmer)强调。他弥补称，2025年黄金价钱的大幅上涨，意味着2026年大都投资组合司理已难以轻忽这一资产。

　　美银此前曾暗示，估计2026年黄金现实价钱均值将达4538美元/盎司，白银、铂金及钯金价钱也将同步走高，这一判断也表现了该行对整个贵金属板块的积极瞻望。

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　　汇通财经APP讯——当市场遍及等候黄金价钱触及曾被视为高不可攀的5000美元/盎司关口时，美国银行(下称“美银”)已将其短期黄金方针价上调至6000美元/盎司——这是目前各大支流机构对这一贵金属给出的最激进预期。500)this.width=500 align=center hspace=10 vspace=10 rel=nofollow/>

　　近几个月来，黄金投资需求(特别是散户投资者需求)激增，2025年黄金ETF(买卖所买卖基金)资金流入量创下2020年以来的最高程度。但迈克尔·默(Michael Widmer)指出，仍有一个环节群体对黄金市场根基持不雅望立场，而这一场合排场无望正在2026年发生改变。

　　“单看市场基准表示，黄金过去几年一曲是表示最佳的资产之一。我们常听到如许的质疑：‘黄金是无收益资产，无法发生利钱收益，设置装备摆设它有何意义？’”迈克尔·默(Michael Widmer)暗示，“但仅从价钱走势来看，黄金现实上已为投资组合贡献了可不雅收益，数据脚以申明一切。迈克尔·默(Michael Widmer)认为，2026年美国货泉政策将是环节变量。他的模子显示，正在宽松货泉政策周期中(当通缩率高于2%时)，黄金价钱平均涨幅可达13%。“以至不需要每次议息会议都降息，”迈克尔·默(Michael Widmer)暗示，“只需市场明白利率处于下行通道，就脚以支持黄金价钱上涨。”？。

　　黄金投资热度攀升的背后，是浩繁投资者对保守60/40资产设置装备摆设模式(60%股票、40%债券)靠得住性的质疑。迈克尔·默(Michael Widmer)暗示，最新研究表白，将投资组合的20%设置装备摆设于黄金是一种无效的策略。“对2020年以来的数据进行阐发后发觉，散户投资者的黄金设置装备摆设比例完全能够远超20%，”迈克尔·默(Michael Widmer)说道，“就目前市场而言，30%的设置装备摆设比例也具备合。”。

　　500)this。width=500 align=center hspace=10 vspace=10 rel=nofollow/美银阐发师迈克尔·哈特内特(Michael Hartnett)正在给客户的演讲中写道：“汗青虽不克不及预测将来，但回首四次黄金牛市，价钱平均正在43个月内暴涨约300%，据此推算，黄金无望正在2026年春季触及6000美元/盎司。” 若这一方针告竣，黄金价钱将较当前汗青高点超出跨越逾20%。

　　迈克尔·默(Michael Widmer)提到，对于愿承担更高风险以逃求超额收益的投资者而言，白银或更具吸引力。目前黄金取白银的比值约为59，这一程度暗示白银仍有跑赢黄金的空间。他征引汗青数据称，2011年该比值曾跌至32的低位，对应白银价钱高点可达135美元/盎司；而1980年该比值创下14的汗青最低值时，白银价钱理论上可触及309美元/盎司。

　　早正在1月5日，美银金属研究从管迈克尔·默(Michael Widmer)就曾暗示，黄金仍将是2026年投资者投资组合中的焦点资产。“黄金一直是脱颖而出的对冲东西取阿尔法收益来历，”迈克尔·默(Michael Widmer)指出。美银认为，趋紧的市场及显著的盈利性，使得黄金成为2026年环节的对冲标的及潜正在收益驱动力。

　　数据显示，目前黄金正在全球金融市场总规模中的占比约为4%，但正在专业投资范畴，高净值投资者仅将0。5%的资产设置装备摆设于黄金。这一设置装备摆设缺口的存正在，为黄金需求增加供给了支持。

　　正在客岁12月的年度瞻望收集研讨会上，迈克尔·默(Michael Widmer)就曾指出，黄金牛市的峰值凡是仅呈现正在触发牛市的焦点驱动力弱退之时，而非纯真因价钱上涨而终结。“我此前就强调过，黄金市场虽已处于超买形态，但现实上仍存正在投资不脚的问题，”迈克尔·默(Michael Widmer)暗示，“做为资产组合中的分离投资东西，黄金仍有庞大设置装备摆设空间。目前看不到牛市近期终结的迹象。他测算，投资需求只需增加14%即可鞭策黄金达到6000美元/盎司的方针，而过去几个季度，投资需求的平均增幅已接近这一程度。取此同时，若要鞭策黄金价钱正在来岁升至8000美元/盎司。

　　同时，黄金全成本(含可持续运营成本)均值将上涨3%，至约1600美元/盎司，略高于市场共识程度。不外，矿企盈利能力无望大幅提拔，迈克尔·默(Michael Widmer)估计，2026年行业总息税折旧摊销前利润(EBITDA)将增加41%，至650亿美元摆布。

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2026-01-28 10:58