·QinRex最新数据显示，2025年前三个季度，泰国出口天然橡胶（不含复合橡胶）合计为199。3万吨，同比降8%。此中，标胶合计出口111。6万吨，同比降20%；烟片胶出口30。8万吨，同比增22%；乳胶出口55。6万吨，同比增10%。2025年9月，泰国天然橡胶对中国出口量20万吨，环比-2。37%，同比+23。74%。2025年1-9月份累计出口中国数量201。24吨，累计同比+25。82%。

　　对于胶版纸来说，从现货价钱来看，11月起，金东、金海所出产的铜板、非涂全系各纸种等，山东华泰的所有文化纸、铜版纸系列产物，以及山东江河出产的胶版纸系列产物均将提涨200元/吨，对期价存正在必然利好，故期价延续震动略偏上行走势；可继续关心去库存环境。

　　【现货反馈】：周三国内尿素行情稳中局部偏弱，下调幅度10-20元/吨，支流区域中小颗粒价钱参考1470-1630元/吨。需求端暂无较着变化，国内尿素日产提拔中。昨日期货价钱震动偏强，降价预收的工场新单成交寡淡，短线国内尿素行情偏弱僵持。

　　【南华概念】：从现货价钱来看，各地域纸浆支流价钱均维持不变。从根基面来看，部门浆厂停工检修，供应端压力稍减；需求方，延续此前，下逛各类用纸开工率涨跌互现，纸浆现货市场放量平缓，但从宏不雅角度看，书报零售额约211亿元，同比下降7%（而8月同比大增12%），文化纸消费并未延续8月的同比向好；而口岸库存仍偏相对高位，纸浆价钱，短期还需期待保守旺季到来以赐与支持。

　　纯碱以成本订价为从，虽然成本端预期，此中动力煤预期偏强，盐价目前低位暂稳（尚未看到趋向性上涨），但没有减产的环境下估值难以有向上弹性。当下纯碱中持久供应维持高位的预期不变，一般检修继续。光伏玻璃低位累库，日熔持稳。纯碱刚需全体企稳，沉碱均衡继续连结过剩。9月纯碱出口跨越18万吨，合适预期，必然程度上继续缓解国内压力。上中逛库存全体连结高位纯碱价钱，但下方成本支持，空间无限。

　　【现货反馈】PP拉丝华北现货价钱为6530元/吨，华东现货价钱为6580元/吨，华南现货价钱为6580元/吨。

　　【库存环境】截至10月27日，江苏纯苯口岸库存8。5万吨，较上期环比下降14。14%。截至2025年10月27日，江苏苯乙烯口岸库存19。3万吨，较上周期下降0。95万吨，幅度-4。69%；截至10月23日，中国苯乙烯工场样本库存量19。63万吨，较上一周期增0。28万吨，环比添加1。47%。

　　PTA方面，供应端恒力大连220w沉启，逸盛宁波220w提负，TA负荷上调至78。8%（+2。1%）；后续四川能投100w、英力士110w10月存检修打算，独山能源新安拆300w打算下周投产（打算置换250w老线w打算月底沉启，关心现实兑现环境。库存方面，持货志愿维持欠安，社会库存低位累积，小幅累库至222万吨（+2）。效益方面，PTA相对过剩款式不变，PX近期现货流动性严重程度加剧，TA现金流加工费压缩至汗青低位64（-82）；PTA短期供需矛盾不大，预期维持欠安，现金流加工费以低位盘整为从，过剩预期下加工费修复需要额外的检修或挺价鞭策。

　　【现货】本周现货价钱有所下调。 按照原木通数据显示，本周岚山地域3。9/5。9米中小A规格均有下调10元。5。9米中A报价790-795元/方。

　　·按照欧洲汽车制制商协会（ACEA）最新发布的数据显示，2025年9月欧盟乘用车市场销量增加10%至888，672辆。前三个季度累计销量同比增加0。9%至806万辆。

　　美联储降息周期、四中全会召开以及十五五规齐截系列政策、中美经贸磋商取中美带领人会晤帮暖宏不雅空气。地缘关系严重有所减退，带来市场全体风险偏好恢复，从而推高宏不雅情感。目前橡胶特别是RU估值不高，上逛利润较低，干胶显性库存前期胶价低位后维持去库，带动橡胶空气回暖，也从供需双端一同建立了较为了了底部支持区间。下逛配套产销取出口表示优良，同比和环比均有所增加，近期雪地胎等部门缺货支持下逛开工，干胶社会库存尚未转季候性累库，但橡胶进一步上涨或必然程度采购需求，而库存压力仍存且远期供需双端的不确定性未减。全体看，短期橡胶表示偏强，但进一步驱动受限，将来关心宏不雅情感变化和供给上量环境。

　　【概念】原油及丙烷价钱正在宏不雅利好鞭策下反弹，成本端短期供给相对支持。但丙烯端全体仍然偏宽松，现货市场持续走弱，厂家积极出货，PP 终端需求旺季不旺。另关心本周 cp 价钱发布及 opec 减产政策。

　　纯苯方面，近期美国、英国、欧盟先后颁布发表对我国部门炼厂进行制裁，纯苯开工遭到必然影响，但恰当下调纯苯供应预期后，均衡表看纯苯四时度仍然维持累库款式。遭到价钱、节假日等要素影响10月上旬纯苯进口船货到港较少，10月下旬起头韩国发船较着增加，估计10月末至11月初船货将集中到港，口岸存累库预期，纸货端近月价钱转C布局。当前看四时度供应预期仍维持高位；而需求端下逛投产取检修并存且终端大要率旺季不旺，下逛无法消化纯苯的高供应，累库款式难改，纯苯估计偏弱运转，后续沉点关心炼厂制裁影响能否有进一步扩大。

　　【市场动态】1。EIA演讲：10月24日除却计谋储蓄的贸易原油库存削减685。8万桶至4。16亿桶，降幅1。62%，预期-21。1万桶，前值-96。1万桶。当周美国计谋石油储蓄（SPR）库存添加53。3万桶至4。091亿桶，增幅0。13%，为2022年9月30日当周以来最高。俄克拉荷马州库欣原油库存 133。4万桶，前值-77万桶。精辟油库存 -336。2万桶，预期-173。5万桶，前值-147。9万桶。汽油库存 -594。1万桶，预期-190。3万桶，前值-214。7万桶。取暖油库存 4。9万桶，前值8。8万桶。2。美国能源消息署（EIA）数据显示库存降幅大于预期后，美国汽油和超低硫柴油期货延续涨势。3。消息署（EIA）：美国部炼油厂操纵率正在最新一周降至2022年12月以来最低程度。消息署（EIA）：美国墨西哥湾沿岸原油进口量正在最新一周降至有记实以来最低程度。4。 美国至10月24日当周国内原油产量创记载新高。美国至10月24日当周EIA计谋石油储蓄库存为2022年9月30日当周以来最高。美国至10月24日当周除却计谋储蓄的贸易原油进口量为2021年2月19日当周以来最低。美国至10月24日当周EIA汽油库存降幅录得2024年10月4日当周以来最大。

　　【概念】原油正在持续多日上涨事后，近日情感有所转弱，聚烯烃跟从原油小幅下跌。当前聚烯烃本身根基面的驱动偏弱，成本端和宏不雅变化从导聚烯烃波动。从根基面来看，供给端，PP部门安拆估计月底沉启，叠加广西石化40万吨新安拆的投产，PP供应压力较大。而正在需求方面，虽然近期盘面的波动带动了部门投契性补库志愿，可是正在本年下逛“旺季不旺”的态势中，需求端总体驱动不脚，基差持续偏弱，难以对PP构成无效支持。因为PP产能增加较快，而需求增量不脚以消化供应压力，市场持续处于“供强需弱”的款式之中。正在当前宏不雅扰动较多的下，PP价钱上行受制于供需压力，下行则受成本端支持，全体波动幅度相对无限，估计宽幅震动款式仍将延续。

　　根基面方面，供应端油降煤升，总负荷降至73。28%（-3。88%）；此中，乙烯制方面，中海壳40w沉启、福炼40泊车、盛虹90泊车、中科炼化50短停；煤制方面，部门安拆负荷波动，煤制负荷升至82。21%（+0。32%）；下周福炼40、中科炼化50打算沉启，关心兑现环境。效益方面，原料端油价和煤价走强，乙烯走弱，EG现货价钱低位反弹，乙烯制利润大幅修复，煤制边际利润根基持稳-244（+17）；当前从效益方面考虑煤制边际安拆已压缩至成本线以下，但距离因效益减产估计仍为时髦早。而比价方面，近期EG低位反弹，EO取HDPE相对EG经济性均再次走弱，目前切换概率不大。库存方面，上殷勤港受气候影响延期较多，本殷勤港打算集中，周内口岸发货中性，下周一口岸显性库存估计累库10万吨摆布。

　　【财产表示】供给端：进入10月份，俄罗斯高硫出口-55万吨，伊朗高硫出口-69万吨，伊拉克+88万吨，墨西哥出口+72万吨，委内瑞拉-35万吨，10月份出口端不变。需求端，正在船加注市场，新加坡进口仍然高位，加注市场供应丰裕；正在进料加工方面，10月份中国-18万吨，印度+3万吨，美国-51万吨，进料需求走弱，正在发电需求方面，因发电旺季已过，沙特和埃及从净进口转出口，此中沙彪炳口1。3万吨，埃及出口10万吨，发电需求较着削弱。库存端，新加坡浮仓库存和马来西亚高硫浮仓库存高位盘整，中东浮仓高位库存回升！

　　【库存】！ 上周甲醇口岸库存窄幅堆集，受气候要素影响，华东地域较长时间封航，再加上其他要素，导致外轮卸货延续不及预期，周期表里轮显性计入25。1万吨。华东地域支流社会库提货较着缩量，出货坚苦，江苏外轮进口卸货支持下库存较着堆集；浙江地域刚需不变，外轮卸货不脚下库存削减。华南口岸库存呈现去库。广东地域周内以内贸船货抵港为从，支流库区提货量稳健，库存亦有去库。福建地域进口货源继续弥补供应，还有个体正在卸船只尚未全数计入库存，下逛维持刚需耗损，因而小幅累库。

　　纸浆市场支流价：山东银星报价5500元/吨（0），山东狮牌报价5700元/吨（0），华南银星报价5600元/吨（0）。

　　【概念】原油正在持续多日上涨事后，近日情感有所转弱，聚烯烃跟从原油小幅下跌。当前聚烯烃本身根基面的驱动偏弱，成本端和宏不雅变化从导聚烯烃波动。从根基面来看，PE供需压力较难缓解。正在PE方面，供给端，50吨LDPE安拆和广西石化两套PE安拆投产期近，叠加四时度估计安拆检修将有所减量，PE供应压力估计持续偏大。需求方面，下逛农膜仍处于旺季之中，近期开工率和订单均呈现较着的增加趋向。加之近期盘面触底回升的行情刺激下逛投契性补库，PE成全体成交表示尚可。然而，考虑到当前下逛原料库存程度偏高，且后续需求增加估计逐渐趋缓，需求端可以或许供给的支持将比力无限，因而PE陷入供强需弱的僵局。正在缺乏本身根基面无力驱动的环境下，PE受原油等成本要素影响显著，全体维持宽幅震动款式。

　　·FOMC10月利率决议出炉，如市场预期分歧降息25个基点。美联储称12月将遏制缩表，但暗示12月降息内部不合较大，停摆导致数据缺失是题。

　　短期检修或对现货价钱有所支持。近端现货端没有较着的补库行为，不及预期，且现货呈现震动偏弱，或期待现货见底后去刺激投契需求。非铝的阶段性补库预期落空。远端买卖预期上，高利润价钱高度，中持久投产压力继续，下逛氧化铝投产的兑现程度以及时间或有不合。

　　【现货反馈】下战书华东纯苯现货5405（+30），从力基差-121（-1）。下战书华东苯乙烯现货6490（+55），从力基差-23（+8）！

　　【盘面回首】：昨日纸浆期货价钱白日先震动，午后较着上行，后有所回落；胶版纸期货价钱延续震动走势。

　　【概念】原油小幅收涨，美联储如期降息 25BP，但鲍威尔否定 12 月必定降息。另中美漫谈目前看向好，带动FEI及内盘 pg上涨，别的本周还将面对 OPEC 会议及 CP 月度价钱发布。根基面看，需求端变更不大，供应端遭到港偏少影响，口岸库存持续去库，平易近用气价钱仍然偏弱。短期偏震动。

　　·2025年1-9月中国汽车实现出口571万辆，同比2024年1-9月增速21%，9月中国汽车实现出口76。3万辆，同比增26%，环比增0%，同比和环比走势总体较强。2025年9月中国新能源汽车出口30。0万辆、增66%；2025年1-9月新能源汽车出口量232万辆，同比增52%，增速高于客岁同期程度。

　　需求端，聚酯本周负荷持稳，聚酯负荷持稳91。4%（-）。全体来看，聚酯需求继续提负空间不大，近端下逛边际改善下开工仍将高位维持。织制订单近期随气候转冷较着好转，终端订单表示同比中性，本周下逛原料库存消化至低位后集中采购，叠加原油反弹带动买涨情感，长丝取短纤库存大幅去化至低位。受原料端聚合成本反弹影响，聚酯环节加工费近期压缩较着，但后续涤丝环节效益取库存的动态均衡仍可维持，短期压力不大。织制终端而言，近期下逛需求随气候转冷，内销布局性好转，秋冬订单边际改善，织制开工小幅抬升。当前来看坯布库存高位压力初步缓解但仍高于积年同期，关心后续需求改善持续性，10月需求表示好于预期。瓶片方面近期加工费持续修复至450+的年内高位，库存表示健康，关心后续能否会有提负打算发布，瓶片是后续聚酯负荷高度的决定要素。

　　【根基面】供应端，从营炼厂开工率80。89%（-0。34%）；炼厂开工率50。04%（-0。15%），不含大炼化操纵率为46。61%（+0。91%），国内液化气外卖量53。7万吨（-1。31），醚后碳四商品量17。48（-0。56）。需求端，PDH本期开工率72。87%（+0。66%），短期开工率维持正在70%-75%摆布。MTBE端本期价钱小幅下跌，开工率68。11%（+2。34%），外销量仍然处于高位。烷基化端开工率下降至44。85%（-0。42%）。库存端，厂内库存18。63万吨（+0。22），口岸库存297。93万吨（-20。11），口岸到港受限，库存下降。

　　昨日午后，能化板块集体走强，橡胶系表示活跃，BR也大幅收复跌幅。夜盘三胶回调后有所走强，合成胶超跌反弹较较着。

　　【现货反馈】华东均价4274（0），山东均价4270（+10），最廉价交割品价钱4150（+0）？。

　　【南华概念】国际油价震动后小幅收涨，从因美国EIA原油及成品油库存超预期降库（原油降685。8万桶），叠加中美接见会面前商业乐不雅情感。但涨势受多沉要素限制：美国原油产量创记载新高，美联储虽如期二连降，鲍威尔却否定12月降息“板上钉钉”，激发美股及大商品回落；中东因OPEC+打算减产、印度需求无限，原油现货溢价下跌，穆尔班原油价创五个月新低。短期需关心中美接见会面成果，中持久供应过剩压力下，油价或承压下行，逢高做空仍为优选。

　　【财产表示】供给端：进入10月份，科威特+17。8万吨，阿尔及利亚+9万吨，尼日利亚-1。4万吨，巴西-4。3万吨，俄罗斯+19万吨，10月份供应全体宽裕。需求端，新加坡9月船加注总量476。5万吨，此中低硫加注量为235万吨，环比-15万吨，中国9月保税船加注量达183万吨，此中低硫燃料油127万吨，环比-9万吨。10月份中国进口+25万吨，日韩进口-6万吨，新加坡-10。9万吨。库存端，新加坡库存-203。6万桶；ARA-4。4万吨，舟山-5万吨。

　　行情低位震动，短期内未见新的驱动呈现。虽然“反内卷”的声音再次变强，但原木这个品种目前搭不上边。根基能够忽略该存正在。策略上，卖出01合约的750看跌期权相对平安。目前处于低波无较着驱动的形态，估计该形态会延续，网格策略能够从头设置装备摆设上线）短期超跌，策略上能够考虑卖出lg2601-P-750的头寸。中持久看，逢高做空策略仍然无效，但现正在的价钱，继续向下空间无限。

　　截止到20251023，全国浮法玻璃样本企业总库存6661。3万沉箱，环比+233。7万沉箱，环比+3。64%，同比+16。99%。折库存28。3天，较上期+1天。

　　苯乙烯方面，120万吨新减产能已落地，安拆不变出产后供应将增加。当前均衡表看四时度苯乙烯去库，但本身反季候性高库存加上来岁一季度存累库预期，去库压力较大。周一市场传说风闻苯乙烯及下逛ABS均呈现打算外减产，关心现实兑现环境。近期国表里主要会议集中，对于能化品种而言多空交错。纯苯苯乙烯本身向上动力不脚，短期仍是要关心宏不雅动向以及原油走势，单边不雅望为从，待宏不雅场面地步开阔爽朗，品种间可考虑逢高做缩加工差。

　　【南华概念】：宏不雅情感正在会议后获得，上证指数创近10年新高，正在宏不雅情感率领下甲醇从力价钱上周先下跌后上涨，可是从甲醇本身根基面来看，01合约难言乐不雅。目前伊朗发运量正在80w附近，遭到制裁影响，10月发货预期为80附近。伊朗温度相较于客岁仍偏暖，支流停产预期来到11月中，此外伊朗沉启库存利用，11月发货未必断崖式下滑，考虑到伊朗加点让步，伊朗发运量预期调整。非伊方面，特巴因为口岸费用缘由开工大幅下滑，估量后续非伊下滑至50万以下，但现实环境有待评估，智利取可能补位。内处所面，宝丰下半周外采询价，但未现实采办，阳煤11月初预期内泊车40天。而鲁西MTO因为利润缘由削减外采，鲁清甲醇制氢出于利润考虑检修1个月均属于打算外。总的来看口岸累库起头滑润，因为卸港取制裁影响10月库存起点下调，但01库存起点添加，进口成本低于01盘面100附近。综上前期01卖看跌减量，同时卖出01看涨期权。

　　【南华概念】：跟着宏不雅情感好转，尿素期货价钱跟从全体情感上行，带动现货出货好转，从现货角度来看多地雨水暂停，秋收、秋播连续推进，农业尿素走货恰当添加，尿素企业出货恰当好转，虽然大都仅维持产销弱均衡，但相较于前期的暗澹曾经有较大好转。前面盘面取现货共振下跌，使得市场情感十分发急，从成本角度来看，1500附近的现货价钱曾经跌破尿素第一（气头）取第二（固定床）工艺成本线，但锚着第三（气流床）成本线去做空有些难以下手，终究尿素上半年表需增速仍亮眼。综上10月下旬东北地域需求提拔10月的储蓄，带动现货商业流速提拔。正在期货高升水的款式下，期现商业商采购积极性较强。因而宏不雅取财产共振带动期货反弹，但后期来看，正在出口配额消逝的布景下，尿素仍面对较大压力。

　　【焦点逻辑】10月份丹格特炼厂RFCC检修，尼日利亚出口仍然维持高位，Dar Blend供应恢复，低硫燃料油和谐市场供应进一步添加，马来西亚低硫供应添加，需求端船运市场提振无限，国内配额充脚，进口动机不强，新加坡、ARA和舟山库存小幅下降，全体看，低硫根基面仍然偏弱，向上驱动无限，但估值偏低。

　　【根基面环境】PX供应端部门安拆负荷波动，负荷升至85。9%（+1%），后续关心乌石化和福佳打算10月底沉启，关心兑现环境，PX供应四时度预期高位维持。供需均衡上，PX11月累库预期收缩至紧均衡附近；12月PTA存大幅累库预期，若维持当前开工程度PX仍无望继续去库，关心后续加工费低位下额外检修打算的环境；相对聚酯而言，PX四时度维持偏过剩预期，供需偏紧款式边际转弱。效益方面，近期石脑油取MX大幅上涨，PXN走缩至239（-7），PX-MX走扩至104。5（+7）。当前短流程效益维持高位，外采MX效益优良下PX供应韧性偏强。

　　【库存】：2025年10月22日，中国尿素企业总库存量163。02万吨，较上周添加1。48万吨，环比添加0。92%，中国尿素口岸样本库存量！21万吨，环比下降23。6万吨，环比跌幅52。91%。

　　·国度外汇局推出3方面9条政策办法办事跨境商业，旨正在支撑外贸不变成长。商务部等5部分印发《城市贸易提质性步履》中提及“整治‘内卷式’合作”。

　　总体而言，乙二醇根基面供需边际好转难改估值承压款式，累库预期下估值全体承压。需求端随气候转冷冬季订单下发边际较着好转，成本端原油受地缘影响低位反弹，需求取成本共振下近期持货志愿获得好转。但目前来看当前的反弹以阶段性好转为从，旺季不旺预期难以扭转，聚酯高度总体无限。近端显性库存累库预期获得初步兑现，但总体仍维持低位，近期宏不雅影响下进口扰动几次，若呈现不测或可发生流动性行情，基差维持正套对待。单边向上难觅驱动，后续中美构和影响估计仍将从导盘面走势，周末消息来看情感偏暖，估计短期估值无望获得必然修复。但乙二醇持久累库预期使得乙二醇空配地位难改，宏不雅利好若无法构成持久驱动，则逢高布空的操做思维持不变。向下空间而言，乙二醇当前煤制边际安拆现金流已压缩至成本线附近，连系煤制安拆开工环境考虑，若估值继续压缩，估计正在3700附近将送来供应端偏强支持。目前而言，乙二醇估计短期跟从宏不雅情感宽幅震动，估计震动区间为3850-4250，操做上考虑正在50以上卖出4250看涨期权，等宏不雅定性之后视环境考虑空单逢高入场。

　　胶版纸/双胶纸支流价：山东晨鸣报价4750元/吨（0），广东价4450元/吨（0），江苏金东报价4750元/吨（0）。

　　纯碱厂库170。21万吨，环比+0。16万吨（轻碱+0。78吨，沉碱-0。62万吨）。纯碱交割库67。69万吨（-0。45）。

　　【现货反馈】LLDPE华北现货价钱为6890元/吨，华东现货价钱为7030元/吨，华南现货价钱为7180元/吨。

　　现货继续降价后，产销起头改善，察看持续性。目前湖北厂家现货低价正在1020-1040元/吨；中逛高库存，去化幅度偏慢，旺季表示一般。周三工信部召开玻璃财产座谈会，并未有涉及产能等方面的。目前玻璃01合约持仓立异高，博弈或持续至临近交割。玻璃布局性矛盾仍然存正在，若是没合约玻璃纯碱的起点是向下的，但实现径上或比及临近交割。远期又有成本支持和政策预期。关心供应预期变化。

　　据百川盈孚统计全国液碱工场库存共计24。2万吨（折百），环比上周削减1。61%，同比添加25。17%。西南地域液碱市场买卖环境稍显清淡，企业出效率放缓，库存稍有增量。其他地域因检修集中，部门地域液碱出货环境尚好，厂家低价走货库存压力缓解，库存压力适度缓解。

　　·隆众资讯10月29日报道：估计本周期（20251024-1030）轮胎样本企业产能操纵率小幅下滑，周内大都企业排产维持不变，个体企业因姑且性设备检修，排产量有所走低，将拖拽样本企业产能操纵率小幅下滑。

　　【焦点逻辑】10月份因欧美收紧对俄制裁，激发市场对俄罗斯供应收紧对担心，激发高硫裂解大涨，不外当前发电需求较着削弱，同时高裂解也激发进料需求削弱，当前高硫属于强预期弱现实的款式，不宜过度看好后期裂解。

　　【盘面动态】WTI从力原油期货收涨0。33美元，涨幅0。55%，报60。48美元/桶；布伦特从力原油期货收涨0。49美元，涨幅0。77%，报64。32美元/桶；INE原油期货收涨1。28%，报465。1元。

　　·美国API原油库存上周削减，昨夜EIA库存超预期削减685。8万桶，但市场对美制裁俄的供应担心情感消减，且OPEC+倾向减产，油化工成本终端短期企稳。

　　近期到港船偏多，现货价钱反馈欠安，有降价预期正在。中美磋商转暖，出格港务费无望被调整。01合约大要率不会点窜交割法则，深贴水进交割是大要率事务。目前估值端处于低估形态，周一的大跌，情感超额，有必然价钱修复的可能。

　　【根基面环境】钢联口径供给端，山东开工率-12。9%至25。6%，华东开工率+1。9%至45。6%，中国沥青总的开工率-4。7%至31。1%，山东沥青产量-5。8至13。5万吨，中国产量-7。2万吨至55。2万吨。需求端，中国沥青出货量+3。7万吨至29。0万吨，山东出货+1。52万吨至7。0万吨；库存端，山会库存-1。3万吨至13。0万吨和山东炼厂库存+0。9万吨为18。4万吨，中国社会库存-2。9万吨至38。8万吨，中国企业库存+0。4万吨至50。0万吨。

　　【根基面】供应端，本期PP开工率为75。94%（-2。28%）。本周打算外泊车的安拆偏多，此中内蒙宝丰因为上逛合成压缩机检修，PP一套50万吨安拆泊车，中景石化两条PP粒料产线万吨），丙烯全数用于PP粉料出产。因而PP短期供应略有缩量。但因为PP产能过于复杂，供应端压力难以获得底子性缓解。需求端，本期下逛平均开工率为52。376%（+0。52%）。此中，BOPP开工率为61。41%（+0。22%），CPP开工率为62。01%（+2。48%），无纺布开工率为40。53%（+0。13%），塑编开工率为44。40%（0。14%）。近期PP保守下逛环境变化不大，可是正在PP先前持续下跌的环境下，下逛投契性补库的志愿加强，正在国庆节后现货成交环境持续偏好，因而PP下逛当前仍存正在必然弹性。可是由于上逛产能压力过大，导致PP持续呈现供强需弱的款式。库存方面，PP总库存环比下降6。08%。上逛库存中，两油库存环比下降5。39%，煤化工库存下降10。39%，处所炼厂库存下降5。48%，PDH库存上升3。62%。中逛库存中，商业商库存环比下降7。80%，口岸库存下降1。62%。

　　需求端，聚酯本周负荷持稳，聚酯负荷持稳91。4%（-）。全体来看，聚酯需求继续提负空间不大，近端下逛边际改善下开工仍将高位维持。织制订单近期随气候转冷较着好转，终端订单表示同比中性，但成品坯布库存仍存正在较大压力。本周下逛原料库存消化至低位后集中采购，叠加原油反弹带动买涨情感，长丝取短纤库存大幅去化至低位。受原料端聚合成本反弹影响，聚酯环节加工费近期压缩较着，但后续涤丝环节效益取库存的动态均衡仍可维持，短期压力不大。织制终端而言，近期下逛需求随气候转冷，内销布局性好转，秋冬订单边际改善，织制开工小幅抬升。当前来看坯布库存高位压力初步缓解但仍高于积年同期，关心后续需求改善持续性，10月需求表示好于预期。瓶片方面近期加工费持续修复至450+的年内高位，库存表示健康，关心后续能否会有提负打算发布，瓶片是后续聚酯负荷高度的决定要素。

　　【根基面】供应端，本期PE开工率为81。46%（-0。3%），变化不大。后续石化3套安拆（共88万吨）估计沉启，叠加镇海炼化3线万吨）估计提前两周开车，PE安拆检修量将进一步下滑。同时正在投产方面，埃克森美孚50吨LDPE安拆和广西石化两套安拆打算于10-11月连续开车。需求端，本期PE下逛平均开工率为45。75%（+0。83%）。此中，农膜开工率为47。11%（+7。28%），包拆膜开工率为52。59%（+0。4%），管材开工率为32。33%（+0。33%），注塑开工率为54。04%（+0。6%），中空开工率为40%（+0。44%），拉丝开工率为38。04%（-0。1%）。当前农膜仍处于旺季之中，订单和开工率均能看到较较着的增量，可是其他下逛需求环境偏平，增量较为无限。库存方面，PE总库存环比上升3。95%，上逛石化库存环比下降6%，库存上升14%；中逛社会库存变化不大。

　　【概念】周一传说风闻工业和消息化部原材料工业司10月27日附近下发关于召开精对苯二甲酸(PTA)及瓶级聚酯切片财产成长座谈会的通知，市场“反内卷”情感快速升温，拉动PTA及相关品种大幅上涨。从目前已知消息来看，座谈会仍以领会环境为从，施行办法及时间均未知，短期落地概率不大，次要以情感带动下短期偏强震动为从，PTA盘面加工费走扩。中持久来看，财产布局的矛盾正在进一步现实减产等行为兑现之前难以处理，PTA加工费仍然供需承压。操做上，前期PTA盘面加工费做扩头寸止盈，期待进一步办法发布。

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2025-11-03 07:47